近期，上交所举办了《城投企业产业化转型》线上专题培训会。其中对产业类城投做出明确定位：要以服务地方经济发展为主，具有真实的造血能力与盈利能力，且转型后的城投不能从事垄断性、暴利性的行业。

据粤开志恒宏观观点，城投公司转型的实质是理顺政府与市场的关系，城投公司转型的核心，是剥离城投公司的政府融资职能。

打破市场对于城投公司由地方政府提供隐性信用担保和兜底的预期，但并非寻求与地方政府完全脱钩。

自35号文、47号文及14号文颁布以来，城投平台借新还旧压力增大，城投转型为产投成为地方政府融资的重要抓手。

城投平台与产投平台政府属性较强，资本市场认可度与融资能力较高，融资成本也较低。

据上交所制定的《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第4号——科技创新公司债券》。

以城投或产投平台来发行科创债，并投资于尚未完全成熟的新兴产业与未来产业，获支持的同时，兼具较高的产业价值与投资价值，值得关注。

同时，区县也开始组建起了产投公司。4月底，海盐县国有资产经营有限公司发布公告，为促产业投资发展，海盐县拟组建海盐县国有产业投资集团有限公司，并对海盐县部分国有企业的股权进行调整。

而在4月中旬，已完成部分的组建，为啥要组建产投公司呢？除有效带动区域内产业发展，改善区域产业结构外，产投类公司更符合金融监管政策。

特别在融资方面，可以不考虑隐债名单和3899名单、区域债务率、335财务指标测算等多重限制，实现市场化融资，拓展新的融资渠道和方式。

在此背景下,当下城投公司唯有强化自身，提高市场化竞争实力，方可逐步突破相关融资限制。得到更多资本市场支持，也是“开正门，堵后门”监管政策在当前环境下的进一步升级与落实。

近期，两家区县城投债券发行动向备受关注。

其一：山东临沂市兰山区的区县级城投平台、临沂市兰山区城市发展集团有限公司发行了第一期非公开公司债券。发行金额3亿元，发行期限3年期，票面利率2.99%。目前，平台仅此一只存续债券。

其二：合肥区县城投平台合肥庐阳国有资产投资控股集团有限公司发行了第一期非公开公司债券。发行金额5亿元，发行期限5年期，票面利率2.75%。WIND定义此发行城投属性为非城投。目前平台存续债券2只。

地方政府城投平台发行债券，能否突破借新还旧的限制，是最近半年以来市场一直关注的点。

无论是地市级平台发行科创债，还是区县级平台组建产投类公司，及首发私募债，均体现高层对城投平台转型的指导，既有要求，也有鼓励。

而且，这些方式都属于发展方式转型的改革创新模式，预计未来一段时间或将在债券市场成为新常态。

最后，近期，利率波动幅度较大，市场对经济回升的政策出台与边际变化以及长期收益率变化关注度较高。